老K通過青紅幫小老大送去回音：沈耀輝作為人質已經被押往延安，現正請示將其送回杭州，估計路上需要半個月的時間，最后雙方約定二十天后，也就是在月底交換人質。老K開出清單，要求交換一批禁運的藥品，

老K為老潘找來三個助手--眼鏡、光頭和老頭。沈耀輝有寫日記的習慣，老K把從沈耀輝家搜到的日記本，以及劉之渝給沈耀輝寫的情書交給三人，讓他們根據這些素材，編造出沈耀輝和劉之渝之間的通信及簽字的材料。老虎親自審訊沈耀輝，了解沈耀輝的家庭出身、個人經歷、以及他和劉之渝之間往來的全部情況。老潘仔細閱讀沈耀輝日記，通過日記逐漸接近沈耀輝。

老虎秘密拜訪顧紹廉，告訴他顧小夢還活著。顧紹廉大喜，但立即警惕地問他們這樣做，是不是需要和他交換什么？老虎告訴顧紹廉，只需要把三天后交換人質的地點和部隊番號提前告訴他。顧紹廉答應。

老K突然下令取消行動。原來，華東剿匪總部特務處處長是林連奎，電訊科長是他的妹妹林迎春。他們都和老潘從小認識，老潘如果冒名打入汪偽內部，第一個就會遇到這兩個人。老潘告訴老K他和林連奎是發小，兩人關系極好。當年林連奎得了瘧疾差點死掉，是裘家出錢救了他一命。林連奎這個人重意氣，估計問題不大。至于林迎春，當年曾和他訂過親，后來她突然嫁給了汪偽師長錢虎翼。也許他還能利用他們兄妹關系，幫助自己在華東剿匪總部站住腳。老K根據老潘的情況讓老頭和眼鏡重新編寫一本日記，其中不乏裘三少爺的心聲，但用的完全是沈耀輝的口吻和字跡。

顧小夢終于回家。老K從顧紹廉處得知了人質交換的地點。顧紹廉雖然提供了部隊番號，但指出要想混入現場幾乎沒有可能，而且四周沒有任何建筑物。

為了保證絕對安全，佐藤提出日本憲兵也派一個排穿上偽軍的軍裝參與警戒，以確保萬無一失，魏司令雖不情愿但被迫同意。

老潘在做出發前的最后準備，商定最后的一些細節。老K讓老潘佩帶一支白色鋼筆，老漢如果看到就會主動找他聯絡。為了不讓叛徒再次逃脫，老潘提議由他暗藏一把刀在身上，如果第一槍沒有擊中，他立即飛刀殺死劉之渝。萬一發生此情況，他要求狙擊手必須同時從身后開槍把自己打死，他寧死也不當俘虜。老K問老潘有沒有什么要關照的？老潘回答說只有一件事，如果他死了，一定請組織派人照顧好兒子志寬，因為志寬的母親李寧玉已經犧牲了。老K命令老潘，要活著回來。

狙擊手將自己綁在帆船的桅桿上，通過瞄準鏡注視著交換人質的現場，現場上日本憲兵和汪偽士兵已經將公路兩側圍得密不透風。

交換人質當天，沈耀輝和老潘一起坐在船艙里，二人身著一模一樣的服裝。老虎看到對岸有人在用望遠鏡張望，命沈耀輝到船頭站立一會。隨后，老潘獨自朝橋上慢慢走去……

坐在車內的劉之渝從望遠鏡中看到沈耀輝，不顧一切地打開車門朝橋上奔去。王田香想阻攔來不及，只好跟下車。劉之渝奔到橋上，當老潘抬起頭來時，劉之渝一愣，她剛轉身要跑，突然槍響，劉之渝被子彈擊中，當場倒在地下。老潘撲倒在劉之渝身上。劉之渝睜開眼盯著老潘看了一眼，目光中露出絕望和驚恐，掙扎著要說話，老潘用吻堵住了她的嘴。她使勁用力搖了搖頭死去。

老潘抱起劉之渝，并趁亂將飛刀扔進水里。幾十把槍同時射向船帆，狙擊手中彈，視線開始變得模糊，他用盡最后的力氣瞄準老潘，扣動板機。老潘中彈受傷倒地。王田香和手下將老潘和劉之渝的尸體搶回車上。老潘受重傷被送進汪偽的軍隊醫院進行搶救。