凌小語和雨蝶開車去亭子間找表，不料司徒峻從車座后鉆出。二人只好開車去了飯店。吃飯的時候，雨蝶請二個唱評彈的姑娘攔住了司徒峻，和小語迅速脫身。 雨蝶和小語來到亭子間外的花園里找到了懷表，卻被跟蹤而來的片岡聰截住。雙方大打出手。司徒峻趕到將懷表搶下，不料片岡聰劫持了小語，逼迫司徒交出懷表。無奈之下，司徒峻答應交出懷表換回小語。司徒峻將懷表拋出，卻被趕到的金子仰一槍打碎。 雨蝶被司徒峻接到警察局入住，金子仰大為惱火。司徒峻卻認為可以隨時監視雨蝶，不讓其再惹出更大的麻煩。金子仰只好答應。 云翔找到麻子尋問懷表是否真的被打碎了，麻子稱親眼所見。云翔交給麻子一張支票，麻子表示會繼續效力。 雨蝶打算營救結成京，凌小語決定找云翔幫忙。云翔聲稱并不認識結成京，并勸小語不要再管此事了，小語憤而離去。小語走后，云翔發出電報請求上級解救結成京，上級認為務必以尋找懷表為首要任務，因為這牽扯著更多戰士的命運。 三島平八懷疑被打碎的是一塊假表,他要從結成京口中得出其他的情報，以便斬草除根。他告訴結成京，憲兵隊已同意將結成京移交給影機關負責。結成京利用影機關與軍部的隔閡，繼續以特務身份將三島引向歧途。他有意將已經暴露的賀云翔的身份提供給三島，證實了三島的猜想，得到了三島的初步信任。 江雨蝶為哥哥的安危擔憂，從警察局溜出找到麻子警官，請他幫助綁架片岡以交換哥哥，雙方談好交易。麻子警官又是上海青幫的老大，他安排人趁片岡狎妓時將其綁架交給江雨蝶。 三島知道小語和雨蝶并非對方的核心人物，而且尚不知道真正懷表的下落和作用，也不知道賀云翔的接頭人，只有將片岡聰放掉，并囑咐他繼續接近賀云翔，查出懷表的秘密。 司徒峻勸說雨蝶放了片岡，以免再次為日本人發動進攻找到借口。雨蝶痛斥司徒等人不能懲惡揚善。金子仰、司徒峻只好商量對策。司徒峻認為片岡知道自己被劫持到了警局，無法交換人質，于是決定一不做二不休，欲將片岡殺掉。